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通策医疗行情分析_通策医疗累计大跌75%详解

通策医疗行情分析_通策医疗累计大跌75%详解

大盘已经站稳,但业绩不如预期的个股依然“惊雷滚滚”,部分知名机构也接连受伤。

4月27日晚间,跌跌不休的“牙茅”通策医疗(600763.SH)公布了一季报,由于连续两个季度接近零增长的表现,其股价28日再跌超过6%,相比2021年6月的高点,累计跌幅已逼近75%。

尽管连续两个季度的业绩让市场失望,但中欧基金明星基金经理葛兰,以及高毅资产等知名私募,都在过去三个季度“越跌越买”,持续大幅加仓通策医疗。

一季度业绩不佳

连续两个季度失去“高增长”的光彩,是通策医疗被投资者抛弃的关键因素。

“我相信大家已经看过2021年年报和2022年一季报了,报告中的数据已非常详尽。我非常抱歉我们不能像写诗一样,把年报每年写得那样变化多端充满传奇色彩。”通策医疗董事长吕建明在年报中说。

4月27日晚间,通策医疗发布2021年年报,去年实现营业收入27.81亿元,同比增长 33.19%,实现归母净利润7.03亿元,同比增长42.67%。其中四季度实现营业收入6.44 亿元,同比增长6.34%,实现归母净利润 0.83 亿元,同比下滑10.87%。

更让人担忧的是今年一季度。同披露的一季报显示,今年前三个月,通策医疗实现营业收入6.55亿元,同比增长3.74%;净利润 1.66亿元,同比增长1.25%。

通策医疗称,一季度受疫情影响较大,医院营业须接受各地疫情防控的统一安排部署,疫情区内经常停诊限流,患者因疫情原因延迟就诊计划,外地患者到杭州就诊人次也大幅下降。

分区域来看,通策医疗一季度在浙江省内的医疗服务收入5.67亿元,同比增长4.26%。浙江省外医疗服务收入 5515.74万元,同比下降9.50%,主要系省外沧州口腔、南京金陵、苏州存济口腔等医院受疫情影响,停诊较长时间无法营业,另外上年末对妇幼板块的剥离,也对本年度省外收入变化产生一定影响。

此外,通策医疗一季度经营活动产生的现金流量净额只有6480万元,同比接近“腰斩”。对此,通策医疗解释称,主要是本期因浙江智慧医保上线,导致医保款延迟到账以及本期支付税费增加所致。

太平洋证券分析师盛丽华认为,受疫情反复和人员提前储备影响,2021年四季度、2022年季度,通策医疗业绩有所承压,主要是从去年四季度以来,公司重点经营区域疫情零散爆发,当地防疫政策趋严导致医院客流量受到明显限制。此外,该公司为接下来扩张的新院提前做了大量人员储备,以及新开分院部分仍处于亏损状况,导致费用端增长高于收入端, 但其整体盈利能力仍维持高位。

葛兰连续三个季度加仓

2021年6月28日,通策医疗创出了422元的历史新高,随后持续下跌,截至目前,累计跌幅超过75。在此过程中,中欧明星基金经理葛兰、高毅资产为代表的基金经理们,却在过去三个季度,不断加仓通策医疗。

2022年一季度末,葛兰管理的中欧医疗健康混合型证券投资基金(下称“中欧医疗”)持有通策医疗1517.13万股,持股比例4.9%,去年三、四两个季度,分别加仓了441.17万股和143.74万股。同样由葛兰管理的中欧医疗创新股票型证券投资基金,则在2021年末进入大流通股东,且在今年一季度加仓50.36万股。

截至一季度末,规模超过300亿元的中欧医疗一季报显示,通策医疗位列九大重仓股,占基金资产净值比例3.29%。然而就在2021年6月30日,当时中欧医疗持有986.22万股通策医疗,当时还是其三大重仓股,占基金资产净值比例8.03%。

连续加仓超过500万股后,持股1517.13万股通策医疗的中欧医疗,因为通策医疗跌幅较大,下滑成中欧医疗九大重仓股。

葛兰在2022基金一季报中称,在基金操作层面,2022年一季度,医药板块内部热点快速轮动,其坚持以长期投资价值为投资导向,按照我投资框架进行个股选择,在长期看好的核心创新药、创新器械,创新产业链,医疗服务以及消费性医疗等方向进行了着重布局。并依然看好医药生物板块的中长期投资机会,但短期市场波动难以避免。

孙庆瑞管理的上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅庆瑞6号瑞行基金,则连续三个季度加仓通策医疗,从2021年6月30日持有的272.14万股上升到419.49万股。

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