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什么是有效市场假说_有效市场假说的含义及要点详解

什么是有效市场假说_有效市场假说的含义及要点详解

概念:有效市场假说1970年,法玛提出了有效市场假说,其对有效市场的定义是:如果在一个证券市场中,价格完全反映了所有可以获得的信息,那么就称这样的市场为有效市场。在有效市场中除非存在市场操纵,否则投资者不可能通过分析以往价格获得高于市场平均水平的超额利润。

衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志:一是价格是否能自由地根据有关信息而变动;二是证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布,使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。

有效市场的三大假设前提:

1.理性人假设:市场上的每个人都是理性的经济人,谨慎地在风险与收益之间进行权衡取舍。

2.股价均衡假设:股票的价格反映了这些理性人的供求的平衡,想买的人正好等于想卖的人,一旦价格不合理便会出现套利行为。

3.信息有效假设:股票的价格也能充分反映该资产的所有可获得的信息,当信息变动时,股票的价格就一定会随之变动。

有效市场的三大形式:

1.弱式有效市场:市场价格已充分反应出所有过去历史的证券价格信息,包括股票的成交价、成交量、卖空金额,融资金融等信息。技术分析无效。基本面分析和未公布的消息可以获得超额收益。

2.半强式有效市场:价格已充分反应出所有已公开的有关公司营运前景的信息。这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值,公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息,股价应迅速做出反应。基本面分析无效。未公布的消息可以获得超额收益。

3.强式有效市场:价格已充分地反应了所有关于公司营运的信息,这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。无法获得超额收益。

有效市场假说是基于理性人、完全信息、均衡价格作出的理想假设,探讨了是否可以在市场上获得超额收益的问题。虽然缺陷明显,但是还是有很大的参看价值的。体现在基金上面,如果在市场中不能取得超额收益,为什么要选择管理费高的主动型基金呢?直接选择管理费低廉被动型的指数基金就可以了。

本文标题:什么是有效市场假说_有效市场假说的含义及要点详解

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